东吴证券股份有限公司苏立赞,许牧,高正泰近期对威海广泰002111）举行磋议并公布了磋议通知《2024年报点评：空港配备和应急抢救配备交易拓展，营收获绩亮眼》，予以威海广泰买入评级。
事变：公司公布2024年报，2024年达成交易收入28.88亿元，同比20.09%；归母净利润0.75亿元，同比-40.62%。
功绩转移的要紧起因是受额表客户产物审价事项和计提商誉减值绸缪的影响：威海广泰2024年达成交易收入28.88亿元，同比拉长20.09%；归属于上市公司股东的净利润为0.75亿元，同比降落40.62%；扣除非往往性损益后的净利润为0.70亿元，同比降落31.61%。虽然营收拉长明显，但净利润呈现较大幅度下滑。营收拉长要紧得益于公司空港配备和应急抢救配备两大交易板块的商场拓展。空港配备依赖电动化转型和全系列产物的上风，络续扩充商场份额，加倍正在国表里通航机场范围得到冲破。应急抢救配备物业，席卷消防抢救、转移医疗、无人机配备等板块，受益于国度“大应急、全灾种”策略，商场需求兴隆。然而，净利润下滑的起因较为丰富，一方面，公司为拓展商场加大了研发加入和营销用度，导致本钱上升；另一方面，原质料价钱摇动及商场角逐加剧，压缩了利润空间。
产物蕴蓄堆集和手艺冲破方面得到了明显效率：正在空港配备范围，公司结束了全系列空港配备电动化斥地与筑设，酿成了掩盖机场六大功课单位的电动化产物系统，电动化产物不单正在国内商场占据指挥先，还正在国际商场上慢慢扩充影响力。公司还针对通航机场需求，研发了专用空港配备，进一步丰厚了产物品种。正在应急抢救配备方面，公司修筑了“空位一体化”应急抢救管理计划，涵盖消防抢救、转移医疗、无人机配备和消防报警等多个范围。消防抢救配备方面，公司推出了多款高机能消防车和应急抢救车辆，餍足区别灾种场景需求，晋升了康氧类保险配备机能。
应急抢救配备物业也得到紧张开展，商场冲破明显：2024年公司应急抢救配备物业得到紧张开展，额表是正在转移医疗配备范围，酿成了涵盖多功课单位的方舱医疗车产物系统。公司正在空港配备和消防抢救配备范围得到了明显的商场冲破，加倍是正在国际商场方面，公司订单量大幅攀升，激动了集体功绩的拉长。其它，公司还踊跃促进数智化转型和国际化计谋，加大了对智能筑设和研发加入的力度，进一步晋升了公司的重点角逐力和商场份额。
节余预测与投资评级：公司功绩相对承压，咱们下调先前的预测，估计公司2025-2026年的归母净利润辞别为1.33/1.62亿元，前值4.20/4.80亿元，新增2027年预期1.85亿元，对应PE辞别为40/33/29倍，切磋到国表里航空业收复叠加公司电动化手艺上风，所以支持“买入”评级。
危机提示：1)宏观经济危机；2)民航业联系需求受其他交通格式繁荣挫折的危机；3)商场角逐加剧的危机；4)商誉减值危机。
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